Before Direction

Un directeur M&A externalisé, sans le recruter.

Mener une opération capitalistique — valoriser, structurer, négocier, sécuriser — demande des réflexes qui ne viennent que du volume. Vous en menez trop peu pour les avoir en interne ; nous, c'est notre métier à plein temps. On vous les apporte, à vos côtés et en direct — le temps de votre opération, ou au long cours si votre trajectoire l'exige.

Parlons de vos opérations →
Le vrai problème

L'expertise M&A se construit par la répétition.

Et c'est légitime : faire tourner l'entreprise est votre métier, pas enchaîner les deals. Mais le jour où l'opération arrive, elle est lourde, souvent sans retour — et elle tombe en plus du quotidien, au moment où l'entreprise a le plus besoin de ses dirigeants. Et si, en face, se tient un acquéreur qui en fait toute l'année, l'écart d'expérience pèse sur le prix comme sur les garanties.

Des opérations, sans la fréquence

Vous réalisez des opérations, mais pas assez pour justifier une direction M&A interne à demeure.

Une direction financière, sur un autre terrain

Votre direction financière tient la maison ; une opération capitalistique, elle, sort de son cadre et de son temps. On apporte l'expertise pointue, le moment venu.

Une équipe M&A à renforcer

Vous avez déjà une direction M&A, et elle gagne à s'adjoindre un renfort senior pour mener un process exigeant de bout en bout.

Comment on intervient

Le périmètre de la mission.

La direction M&A externalisée recouvre le cycle complet d'une opération, de la structuration du process à la séparation ou à l'intégration. Nous l'exerçons en coordination étroite avec votre direction générale et votre direction financière : nous instruisons, nous pilotons, nous préparons les décisions — qui restent celles de votre comité.

Croissance externe, build-up.

Structurer la fonction
gouvernance et comité M&A, RACI, playbook (NDA, lettre d'intention type, plan de due diligence, protocole de data room), pipeline de cibles et grille de scoring.
Définir la stratégie
typologie de cibles, critères de sélection, priorisation des marchés et des géographies.
Sourcer et qualifier
identification des cibles, y compris discrètes ou peu visibles ; pré-évaluation go/no-go ; premières analyses stratégiques et financières ; valorisation.
Approcher et négocier
premiers contacts, lettres d'intention, term sheets ; pilotage des conseils tiers (banques d'affaires, cabinets spécialisés, experts sectoriels).
Conduire la due diligence
coordination des travaux financiers, business, techniques et organisationnels, avec vos experts internes et nos partenaires.
Préparer la décision
argumentaires d'acquisition présentés à votre comité stratégique.
Préparer l'intégration
hypothèses de synergies, plan d'intégration et chantiers Day-1, avec vos responsables opérationnels.

Actifs non stratégiques, désinvestissement géographique, réorganisation du groupe.

Structurer la fonction
gouvernance de la cession, comité de pilotage et bureau de séparation (RACI cédant / entité cédée / acquéreur), playbook (NDA, lettre de process, data room, lettre d'intention type, modèle de TSA).
Revue de portefeuille
contribution de chaque activité (rentabilité des capitaux employés au regard du coût du capital), fit stratégique et logique de « meilleur propriétaire », identification des actifs non stratégiques, thèse de désinvestissement par actif.
Définir le périmètre
contour précis de l'actif cédé (contrats, propriété intellectuelle, salariés, entités juridiques), cartographie des interdépendances avec le groupe résiduel, choix de structure (cession de titres ou d'actifs, apport partiel, scission).
Préparer le dossier vendeur
comptes carve-out (états financiers standalone, allocation des coûts partagés, coûts échoués), EBITDA normalisé, vendor due diligence, mémorandum d'information et data room.
Identifier et sélectionner les acquéreurs
univers d'acquéreurs stratégiques et financiers, scoring (fit, financement, certitude de closing, risques réglementaires), pilotage d'un process compétitif (offres indicatives puis fermes).
Négocier et préparer la décision
lettre d'intention, mécanisme d'ajustement de prix, protocole de cession (garantie d'actif-passif, earn-out, conditions suspensives) ; argumentaire présenté à votre comité.
Exécuter la séparation
plan de séparation par fonction (finance, IT, RH, juridique, commercial), accords de services transitoires (TSA), revues de Day-1 ; pour un retrait géographique, traitement des agréments, licences et entités locales.
Before OS

Notre plateforme propriétaire, au service de votre fonction M&A.

Before OS est la plateforme que nous mettons à votre service. Elle prend en charge la part mécanique — modélisation, production documentaire — pour que le temps de nos associés aille au jugement et à la préparation des décisions, aux côtés de votre direction générale. Et d'une opération à l'autre, elle conserve votre mémoire institutionnelle — dossiers, hypothèses, contreparties déjà rencontrées.

Cette mémoire sert aussi au long cours. Quand le fil reste tenu d'une opération à l'autre — build-up, cessions récurrentes — une large part de la mission se prépare en amont : on anticipe ce qu'une intervention ponctuelle devrait sinon rattraper dans l'urgence. La même expertise, déplacée en amont.

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Un premier échange de 30 minutes pour comprendre votre besoin.

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